Форум Демократического сетевого сообщества  

Вернуться   Форум Демократического сетевого сообщества > Золотой фонд общественно-политической публицистики

Ответ
 
Опции темы
  #1  
Старый 25.03.2020, 13:02
VladRamm VladRamm вне форума
Совладелец
 
Регистрация: 20.01.2009
Адрес: Бостон
Сообщений: 25,144
По умолчанию Михаил Крутихин: Ошибка оптимиста

Название: tass_38991404.jpg__1584968674__84485__vid674287e.jpg
Просмотров: 528

Размер: 176.7 Кб
Ошибка оптимиста: почему цены на нефть продолжат свое падение

Несмотря на оптимистические прогнозы руководителей некоторых российских нефтедобывающих компаний, нет никаких предпосылок к тому, чтобы цены на нефть к концу года вернулись в приемлемый для отрасли коридор, считает эксперт RusEnergy Михаил Крутихин

Звучит парадоксально, но, кажется, руководитель «Роснефти» Игорь Сечин пообещал американским «сланцевым» компаниям, что они преодолеют период низких цен на нефть и вернутся к коммерческой рентабельности проектов уже к концу текущего года.

В телевизионном интервью 20 марта он предсказал возвращение цен в коридор $50-60 за баррель из-за того, что с рынка уйдут разорившиеся американские компании. Еще раз для тех, кто не понял сразу: из прогноза Сечина следует, что уже к концу года на место разорившихся нерентабельных сланцевых компаний в США могут прийти новые — или старые — игроки и быстро возобновить добычу нефти из сланцевых пород в новых ценовых условиях. Сланцевая отрасль в Северной Америке давно доказала, что гибкости и выживаемости ей не занимать.

Другой вопрос — обоснованы ли подобные прогнозы.

Мартовский крах нефтяных котировок был вызван не только и не столько давно ожидавшимся спадом мировой экономической активности и не его ускорителем — эпидемией коронавируса. Его спровоцировало решение России резко прервать сотрудничество с ОПЕК. Это решение было принято руководством России во многом под воздействием главы «Роснефти», аргументы которого сводились, как мы видим, к предсказанию банкротства американских компаний. Кроме этого не вполне рационального аргумента на позицию российской делегации на венском совещании ОПЕК+ повлияли оценки конкурентоспособности нефтедобычи в России и других странах. Оценки эти на поверку тоже далеки от рациональности.

Себе дороже
Сечин оценил себестоимость добычи барреля нефти в его компании в $3,10, а у других компаний — примерно в $5, что должно, вероятно, демонстрировать мощную «подушку безопасности» для выживания в период низких цен. Вот только цифры мало подходят для сравнения с показателями у конкурентов. Они отражают операционные издержки (lifting costs) по подъему нефти из уже построенной работающей скважины. Сюда не входят капитальные расходы по разведке и оценке запасов, капитальному строительству на промысле, административные и маркетинговые издержки, стоимость транспортировки и, конечно, налоги. Если уж сравнивать, так сравнивать надо по себестоимость барреля, погруженного в танкер на условиях fob («Франко борт» — товар считается поставленным, когда он поступил на борт судна в порту отправки. — Forbes) и готового отправиться к конечному потребителю. Тогда перспектива победы или поражения в соперничестве с другими поставщиками нефти станет более очевидной и обоснованной.

Когда саудовская компания Saudi Aramco готовилась выйти на рынок акций, она поручила респектабельной фирме IHS Markit оценить себестоимость саудовской нефти в сравнении с данными других экспортеров — с учетом налогов и всех издержек. В проекте эмиссии акций это сравнение зафиксировано. Получилось, что безубыточная цена саудовской нефти составляет в среднем $17 за баррель, а для нефти со старых проектов, где капиталовложения давно окупились, даже около $10. Безубыточную цену российской нефти там оценили в $42 за баррель.

Это, кстати, не противоречит данным российских ведомств. Заместитель министра энергетики РФ Павел Сорокин, например, говорил в феврале 2019 года, что себестоимость нашего барреля за вычетом налогов равна в среднем $25.

Война страхов: может ли цена нефти опуститься ниже нуля

Выходит, доводы Сечина о конкурентоспособности российской нефти в период низких цен не соответствуют действительности и прав, к примеру, вице-президент «Лукойла »Леонид Федун, заявивший, что цена в $25 за баррель является «катастрофической» и даже уровень $35 приведет к сокращению объема добычи.

Чаша с краями полна
Отвлечемся на пару минут от нынешней системы ценообразования, где тон задают спекулянты финансового рынка, торгующие такими бумагами, как фьючерсы, форварды и прочие деривативы и извлекающие прибыль из волатильности (часто спровоцированной нарочно запущенными ложными новостями). Вернемся в старое доброе время, когда цена определялась главным фундаментальным показателем — балансом спроса и предложения физических объемов нефти.

Мы наблюдаем большой перекос в сторону предложения при сократившемся спросе, который в тому же имеет тенденцию к дальнейшему скукоживанию под воздействием коронавируса и общего экономического спада, грозящего рецессией и стагнацией. Цикл экономического роста, судя по многим признакам, завершен.

Спрос на нефть и нефтепродукты в Азии только за февраль сократился на 7 млн баррелей в сутки, а в мировом масштабе в апреле ожидается спад среднесуточного спроса на уровне примерно 10-11 млн баррелей, прогнозирует норвежская компания Rystad Energy. Некоторое оживление спроса можно предположить на конец года, однако все будет зависеть от масштабов пандемии и ее воздействия на экономику. Стоит вспомнить, что в 2019 году спрос на нефть в мире превышал 100 млн баррелей в сутки.

Что касается предложения нефти, то здесь налицо тенденция к значительному росту. По оценкам той же Rystad Energy, в апреле на рынок дополнительно к мартовским показателям поступит от 1,76 до 2,75 млн баррелей в сутки (зависит от возможного возобновления добычи в Ливии), а в мае приток новой нефти может вырасти до 3,55 млн баррелей в сутки.

«Это война с Ираком и 9/11 вместе взятые»: банки и трейдеры допустили падение цены на нефть до $5-10

При этом одним из важных факторов оценки баланса спроса и предложения остается свободная емкость резервных нефтехранилищ по всему миру. В них накапливаются излишки нефти, которые страны-потребители расходуют в периоды повышенного спроса или чрезмерно высоких цен. Размер уже накопленной на этот момент нефти оценивается в 7,2 млрд баррелей, включая 1,3-1,4 млрд в еще не разгруженных танкерах в море и на рейдах. Это означает, что для хранения излишков задействовано уже 76% относительно свободных емкостей. При нынешних темпах поступления невостребованной нефти на рынок (около 6 млн баррелей в сутки) все резервы хранения будут заполнены за несколько месяцев, задолго до конца года.

Каких же цен ожидать рынку?
Покупатели уже сейчас имеют возможность выбирать самую дешевую нефть при спотовых закупках и требовать пересмотра цены в долгосрочных контрактах. Вот как ситуацию прокомментировала Паола Родригес-Масью, аналитик нефтяных рынков в Rystad Energy: «При нынешних темпах заполнения хранилищ цены могут испытать ту же судьбу, что и в 1998 году, когда Брент рухнул до рекордно низкой отметки в $10 за баррель». И пока все признаки свидетельствуют о том, что подобный сценарий имеет право на существование. Давление на нефтяные цены нарастает.

«Доллар уйдет далеко за 90 рублей»: что ждет российскую валюту при нефти ниже $25 за баррель

На фоне таких прогнозов усилия ОПЕК+, где до демарша России планировали сократить добычу на 1,5 млн баррелей в сутки, в случае возобновления соглашения уже были бы сегодня как мертвому припарки. Принятое под влиянием сечинских аргументов и цифр решение имело лавинообразный эффект, который вряд ли предвидели в Москве. И уж наверняка там не рассчитывали на наметившееся сближение главных конкурентов российского нефтеэкспорта — Саудовской Аравии и США, которые подают сигналы о координации действий на нефтяном рынке. Что касается России, то в таком альянсе места ей не найдется.

https://www.forbes.ru/biznes/395787-...kYB_kcfhtAXPzs
Ответить с цитированием
  #2  
Старый 27.03.2020, 21:23
VladRamm VladRamm вне форума
Совладелец
 
Регистрация: 20.01.2009
Адрес: Бостон
Сообщений: 25,144
По умолчанию Bloomberg: Через три месяца нефть будет некуда девать...

Название: cb5a10605afae866f55fa7567d5c2fa2.jpg
Просмотров: 28

Размер: 40.1 Кб
Bloomberg: Через три месяца нефть будет некуда девать, и первой "захлебнётся" Россия

Мир находится на грани исчерпания свободного места для хранения невостребованной нефти. Это случится всего лишь через три месяца, считают отраслевые эксперты, которых цитирует Bloomberg. Раньше других крупных игроков свои хранилища заполнит до краев Россия.

По расчетам консалтинговой компании IHS Markit, текущие темпы спроса и предложения означают, что запасы увеличатся на 1,8 млрд баррелей после первой половины 2020 года. Учитывая, что по-прежнему доступно только около 1,6 млрд баррелей мощностей для хранения, производители будут вынуждены сократить производство, потому что к июню не будет места, чтобы складировать нефть.

В некоторых странах предел уже достигнут. 26 марта Пакистан запретил импорт нефти и топлива, потому что его хранилища заполнены. Vitol Group и Gunvor Group, два ведущих мировых трейдера, говорят, что есть большой интерес к хранению, в то время как несколько трейдеров заказали супертанкеры для хранения нефти в море.

Предложение может превысить спрос на 12,4 млн баррелей в сутки во втором квартале, при этом другие трейдеры, банки и консультанты также прогнозируют существенное превышение, сообщает IHS. В среду Vitol заявил, что по сравнению с прошлым годом спрос упал на 20 млн баррелей в сутки, передает "Интерфакс".

"Добычу нужно будет сократить или даже прекратить. Теперь только вопрос - где и на сколько", - сказал Джим Буркхард, глава подразделения по нефтяным рынкам IHS.

Согласно анализу IHS, из трех крупнейших мировых производителей нефти Россия имеет наименьшее количество доступных хранилищ - примерно на восемь дней. Эти цифры основаны на объеме производства, который может быть сохранен, если экспорт иссякнет. У Саудовской Аравии есть в запасе 18 дней, а в США - 30 дней.

Нигерия, крупнейший производитель в Африке, является наиболее уязвимой страной, считает IHS. По оценкам компании, предполагаемая суточная добыча в первом квартале 2020 года в 1,9 миллиона баррелей позволит заполнить имеющиеся локальные хранилища за 1,5-2 дня.

Как сказал консультант Wood Mackenzie Лей Сан, крупнейший импортер в мире - Китай - в январе и феврале увеличил объемы хранения нефти на 2,5 млн баррелей в сутки, так как нефтеперерабатывающие заводы снизили производительность на пике вирусной инфекции в стране. Страна, вероятно, продолжит увеличивать объемы хранения нефти в стратегических резервах в 2020 году, но свободные мощности заканчиваются и там.

По мнению консалтинговой компании Energy Aspect, "поскольку ОПЕК подталкивает добычу к рекордным максимумам, запасы быстро выйдут из-под контроля". "В начале третьего квартала 2020 года у нас закончатся мощности для хранения нефти, а мощности для складирования нефтепродуктов закончатся еще раньше", - считают в компании.

Отметим, что затоваривание рынка нефтью связано не только с пандемией коронавируса, из-за борьбы с которой останавливается производство и падает потребление, но и с началом экономической "войны на истощение" между Саудовской Аравией и Россией. Ее спровоцировал демонстративный выход РФ из сделки ОПЕК+, означавший желание Москвы наращивать добычу нефти. В итоге аналогичные решения стали принимать и другие экспортеры. Это уже привело к значительному падению цен на нефть, которую Москве все сложнее продавать и по другим причинам. Так, Китай начал отказываться от углеводородов "Роснефти" из-за санкций США, направленных против России.

Эксперты полагают, что даже первые последствия "нефтяной войны" для России являются катастрофичными. Однако в Кремле это отрицают.

https://www.newsru.com/finance/27mar2020/oilflood.html
Ответить с цитированием
  #3  
Старый 27.03.2020, 21:42
VladRamm VladRamm вне форума
Совладелец
 
Регистрация: 20.01.2009
Адрес: Бостон
Сообщений: 25,144
По умолчанию Телеграм-канал "Запретное мнение": Такие просчеты не прощают

Название: 55BFA73F0EA9E.jpg
Просмотров: 27

Размер: 104.7 Кб
Такие просчеты никто не прощает

Все, что было нужно сделать для самоутопления, путинский режим сделал

Министерство энергетики РФ выступило с пространным заявлением касательно ситуации на нефтяном рынке: оно сообщило, что предложенное Саудовской Аравией дополнительное сокращение добычи на 1,5 млн баррелей в начале марта — "капля в море", так как текущее падение спроса достигает 15 млн баррелей в сутки.

Поэтому соглашение лишь с ОПЕК проблему не решает, требуется подключение "других стран".

Под ними понимаются США — остальные просто не имеют достаточных объемов для сокращения.

Фактически это начало торга — Кремль оценивает угрозу альянса Саудовской Аравии и США, как вполне реальную, и не хочет остаться за бортом.

Угроза со стороны возможного альянса США и Саудовской Аравии в том, что помимо обязывающих договорённостей у США есть политический инструмент для борьбы с конкурентами — санкции.

Понятно, что именно РФ станет наиболее уязвимой для санкций — она экспортирует порядка 5 млн баррелей в сутки, и убрав такой навес с рынка, Штаты и Королевство резко улучшат своё положение без избыточных ограничений.

Иран, Венесуэла и Ливия уже фактически ушли с рынка. Нужно убирать кого-то еще, а США уже назвали Кремль главным виновником произошедшего на нефтяном рынке.

Осталось определить наказание.

Уже поэтому предложение и условие российского Минэнерго проигнорируют. Всё, что было нужно сделать для самоутопления, путинский режим сделал.

Такие просчёты никто не прощает. Такими просчётами с огромным удовольствием пользуются.

t.me

! Орфография и стилистика автора сохранены

http://www.kasparov.ru/material.php?id=5E7E3988DCCA8

Нет! Вы расскажите про подлинную причину смерти Игоря Ивановича Сечина! Нечего тут валить на коронавирус или авиакатострофу! - В.Р.
Ответить с цитированием
Ответ

Опции темы

Ваши права в разделе
Вы не можете создавать новые темы
Вы не можете отвечать в темах
Вы не можете прикреплять вложения
Вы не можете редактировать свои сообщения

BB коды Вкл.
Смайлы Вкл.
[IMG] код Вкл.
HTML код Выкл.
Быстрый переход


Часовой пояс GMT +3, время: 18:56.


Powered by vBulletin® Version 3.7.3
Copyright ©2000 - 2020, Jelsoft Enterprises Ltd. Перевод: zCarot